重庆自考00150金融理论与实务-收益率
发表时间:2018-12-06 14:47

1.名义收益率

名义收益率即为债券的票面收益率,是债券的票面年收益与票面额的比率,其计算公式为:

名义收益率=票面年利息÷票面金额X l00%

2.现时收益率

现时收益率是债券的票面年收益与当期市场价格的比率,计算公式为:

现时收益率=票面年利息÷当期市场价格×100%

3.持有期收益率

持有期收益率是指从买入债券到卖出债券之间所获得的收益率,在此期间的收益不仅包括利息收益,还包括债券的买卖差价。其计算公式为:

持有期收益率=[(卖出价-买入价)÷持有年数+票面年利息]÷买入价格X l00%

4.到期收益率

到期收益率则是采用复利法计算的以当期市场价格买入债券持有到债券到期能够获得的收益率,是衡量债券收益率最重要的指标。

(四)债券投资的风险与信用评级

1.债券投资风险

债券投资的风险是指债券投资者不能获得预期收益的可能性。债券投资面临的风险主要有:利率风险;价格变动风险;通货膨胀风险;违约风险;流动性风险;汇率风险。

2.债券的信用评级

债券的信用评级是指由专门的信用评级机构对各类企业和金融机构发行的债券按其按期还本付息的可靠程度进行评估,并标示其信用程度的等级。进行债券信用评级最主要的原因是方便投资者进行债券投资决策。

目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构,主要有美国标准·普尔公司和穆迪投资者服务公司。

(五)我国的债券市场

中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今,经历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。目前,我国债券市场形成了包括银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的市场体系。投资者可以根据自己所在的类别和投资水平选择参与市场。

第二节股票市场

股票市场是资本市场的另一基本形态,是其重要的组成部分。股票市场也由发行市场和流通市场组成。

一、股票的发行市场

股票发行市场是股份公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行股票的市场。

(一)股票的发行方式

与债券相同,股票的发行方式也有公募和私募两种。

老的股份公司增发股票,还可以采取优先认股权方式,也称配股,它给予现有股东以低于市场价值的价格优先购买一部分新发行的股票,其优点是发行费用低并可维持现有股东在公司的权益比例不变。

(二)公开发行股票的运作程序

1.选择承销商

公开发行股票一般都需要承销商的参与。投资银行通常充当承销商这个角色。

2.准备招股说明书

招股说明书是股份公司公开发行股票计划的书面说明,是投资者决定是否购买该股票的主要依据。

3.发行定价

发行定价是股票发行的一个关键环节。股票发行价格主要有平价发行、溢价发行和折价发行三种。平价发行是以股票票面所标明的价格发行股票;溢价发行是以超过票面金额的价格发行股票;折价发行则是按低于票面金额的价格发行股票。

4.认购与销售股票

股票发行公司完成准备工作之后,即可按照预定的方案发售股票。承销商执行承销合同,以包销或代销两种方式向投资者销售股票。


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