重庆自考00150金融理论与实务-债券流通市场
发表时间:2018-12-06 14:46

债券流通市场指已发行债券买卖转让的市场。

(一)债券流通市场的组织形式

1.场内交易市场——证券交易所

场内交易市场是债券流通市场较为规范的形式。交易所作为债券交易的组织者,本身不参加债券的买卖和价格的决定,只是为债券买卖双方创造条件,提供服务,并进行监管。债券投资者要进入证券交易所参与债券交易,必须遵循证券交易所制定的交易程序:开户,委托,成交,交割,过户。2.场外交易市场场外交易市场是在证券交易所以外进行债券交易的市场。柜台市场是场外交易市场的重要组成部分。此外,场外交易市场还包括银行间交易市场,以及一些机构投资者通过电话、电脑等通讯手段形成的市场等。

(二)债券的交易价格

债券的交易价格反映在行情表上主要有开盘价、最新价、最高价、最低价、收盘价等。一天的交易中,最高的成交价为最高价,最低的成交价为最低价;当天开市的第一笔交易价为开盘价,闭市前的最后一笔交易价为收盘价。

交易价格是债券流通市场的一个重要构成要素,它的高低变动,取决于众多因素。从理论上讲,债券的票面额、票面利率、市场利率、偿还期限是决定债券交易价格的主要因素。以最通常的定期付息、到期还本债券为例,计算其交易价格的理论公式为:

Pb=C/(1+r)+C/(1+r)的2次方+C/(1+r)的3次方+…+C/(1+r)的n次方+F/(1+r)的n次方

其中,C为票面年利息,F为债券的面值,n为距到期日的年限,Pb为债券的交易价格,r为当期市场利率。

(三)债券收益率的衡量指标

一般情况下,衡量债券收益的指标有名义收益率、现时收益率、持有期收益率和到期收益率等。


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