重庆自考00150金融理论与实务-同业拆借
发表时间:2018-12-06 14:43

同业拆借的期限与利率

(一)同业拆借的期限

同业拆借市场的拆借期限有隔夜、7天、l4天、20天、l个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1年等,其中最普遍的是隔夜拆借。

(二)同业拆借利率

同业拆借利率是一个竞争性的市场利率,同业拆借市场上资金供给与需求的力量对比决定了同业拆借利率的变动。同业拆借利率是货币市场的基准利率,在整个利率体系中处于相当重要的地位。

通常来说,中央银行对同业拆借市场利率具有重要的影响作用,影响机制是同业拆借市场上的资金供给,影响工具是货币政策工具,如法定存款准备金率和公开市场业务。

四、我国的同业拆借市场

我国的同业拆借市场起步于l984年。l984年,中国人民银行专门行使中央银行职能后,确立了新的“统一计划、划分资金、实贷实存、相互融通”信贷资金管理体制,鼓励金融机构利用资金的行际差、地区差和时间差进行同业拆借。

1986年是我国同业拆借市场真正启动的一年。

1995年,中国人民银行参考意大利屏幕市场模式,决定建立一个全国联网的拆借网络系统,以形成全国统一的同业拆借市场。1996年1月,全国统一的同业拆借市场网络开始运行,标志着我国同业拆借市场进入一个新的规范发展时期。

2007年1月4日上海银行间同业拆放利率正式运行,标志着中国货币市场基准利率培育工作的全面启动。

第三节回购协议市场

一、回购协议与回购协议市场

从表面上看,回购协议是一种证券买卖,但实际上是以一笔证券为质押品而进行的短期资金融通。证券的买方以一定数量的证券进行质押借款,条件是一定时期内再购回证券,且购回价格高于卖出价格,两者的差额即为借款的利息。

与上述证券交易方向相反的操作被称为逆回购协议,即证券的买入方在获得证券的同时,与证券的卖方签订协议,双方约定在将来某一日期由证券的买方按约定的价格再将其购入得证券如数返还。

回购协议市场就是指通过回购协议进行短期资金融通的市场。

二、回购协议市场的参与者及其目的

回购协议市场的参与者十分广泛,中央银行、商业银行等金融机构、非金融性企业都是这个市场的重要参与者,在美国等一些国家,甚至地方政府也参与这个市场的交易活动。

中央银行参与回购协议市场的目的是进行货币政策操作。

商业银行等金融机构参与回购协议市场的目的是为了在保持良好流动性的基础上获得更高的收益。

非金融性企业参与回购协议市场的积极性很高,因为逆回购协议可以使它们暂时闲置的资金在保证安全的前提下获得高于银行存款利率的收益,而回购协议则可以使它们以持有的证券组合为担保获得急需的资金来源。

三、回购协议的期限与利率

回购协议的期限从l天到数月不等,期限只有1天的称为隔夜回购,1天以上的称为期限回购协议。最常见的回购协议期限在14天之内。

证券回购价格、售出价格与回购利率之间的关系可用下列公式表示:

回购价格=售出价格+约定利息

回购利率=[(回购价格-售出价格)/售出价格]×[360/距到期日天数]×100%


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